一、2026年昆仑万维会扭亏吗
昆仑万维预计2026年实现全面盈利，不过这要结合业务发展、行业竞争等多方面因素综合考量。
1）董事长方汉和公司董事会明确给出2026年全面盈利目标，觉得2025年是“跑马圈地、获取用户”阶段，随着用户基础扩大和市场稳定，2026年有望全面盈利。
2）公司AI大模型业务盈利进程和行业同步，预计2027年该业务能单独盈利。
1）短剧业务成为核心引擎，旗下海外短剧平台DramaWave在2025年8月跃居全球收入榜第三位，单月下载量突破400万次。
2）上线动漫频道，支持18种语言，人均观看时长超30分钟，实现“破圈增长”。
3）2025年Q3营收20.72亿元，同比增长56.16%，短剧收入是增长核心驱动力。
4）2025年上半年AI软件技术收入达6500万元，AI音乐平台Mureka年化流水约1200万美元，短剧平台ARR约1.2亿美元。
5）多款AI产品迭代，Skywork Agent推出面向非专业用户的Web应用生成功能，Mureka上线Agent Studio降低创作门槛，AI社交产品Linky流水环比创新高，AI视频平台SkyReels启动新版本内测。
6）2025年Q3归母净利1.90亿元，环比扭亏，主要因投资业务今年盈利，验证了短期盈利能力。
1）存在持续投入压力，2025年上半年净亏损8.56亿元，经营性现金流净流出5.6亿元，AI研发和市场推广需持续投入资金。
2）市场竞争激烈，作为“中厂”面临巨头和独角兽双重挤压，部分AI产品市场声量较小。
3）商业化存在不确定性，AI业务收入虽增长，但能否覆盖高额成本有待观察，技术迭代和市场需求变化可能影响进程。
4）有商誉风险，2025年上半年商誉达51.46亿元，占总资产25.31%，若减值会影响利润。
昆仑万维有2026年扭亏的明确目标和业务支撑，短剧业务高增长及AI商业化进展是核心动力，但要警惕持续投入、市场竞争等风险。最终盈利情况需跟踪2025年全年业绩及2026年业务落地成效。
二、华电新能2026年上半年业绩
华电新能2026年上半年业绩显示，累计发电量约690.72亿千瓦时，同比增长约22.48%；一季度主营收入105.88亿元，同比上升9.96%，但归母净利润同比下降29.44%。
发电量增长显著，新增装机驱动2026年上半年，华电新能发电量实现较快增长，累计完成690.72亿千瓦时，同比增长22.48%。其中，第二季度发电量达361.51亿千瓦时，同比增长23.62%，增速高于上半年整体水平。增长主要得益于新增投产装机容量的增加，第二季度新增装机约238.80万千瓦，新疆、山东、云南三地贡献最大，新增项目包括新疆伊犁州风电项目等。新增装机容量直接提升了发电能力，尤其是风电等清洁能源项目的投产，进一步优化了能源结构。
一季度财务表现分化，利润承压根据2026年一季报数据，公司主营收入为105.88亿元，同比上升9.96%，但归母净利润同比下降29.44%至20.61亿元，扣非净利润降幅相近（28.98%）。这一分化主要受以下因素影响：
成本压力：财务费用达15.24亿元，可能因债务规模扩大或利率上升导致利息支出增加；投资收益波动：投资收益为3.43亿元，若同比减少或未达预期，可能削弱利润空间；毛利率稳定但未抵消成本：毛利率为40.81%，虽保持较高水平，但可能因燃料成本、运维费用等上升，未能完全覆盖费用增长。负债率维持高位，需关注偿债能力截至一季度末，公司负债率为70.97%，处于较高水平。高负债可能增加财务成本压力，需持续关注其偿债能力及资金周转效率。若后续新增装机项目能顺利转化为稳定现金流，或有助于改善资本结构。
总结与展望华电新能2026年上半年发电量增长强劲，新增装机容量是核心驱动力，但一季度利润下滑反映成本与费用压力。未来需平衡规模扩张与成本控制，优化债务结构，同时依托清洁能源项目提升长期盈利能力。